錢志健
星期一, 10月 31, 2011
星期四, 9月 01, 2011
星期五, 8月 19, 2011
星期六, 8月 13, 2011
星期一, 8月 01, 2011
星期日, 7月 17, 2011
星期六, 7月 02, 2011
HK 期權認沽／認購比率
即認沽及認購期權成交的比率，通常以分析即月成交為主。正常來說，很多基金都會利用認沽期權長倉控制跌市風險，所以認沽成交會較認購成交略多。
一般來說，認沽／認購比率以1.15至1.30屬正常水平，低於1.15屬偏好，低於1便屬看好後市；比率高於1.30屬偏淡，高於1.45便屬看淡後市。
由於可利用合成期權將認沽轉認購，所以認沽／認購比率可以「做假」，但正常情況下參考價值仍大。若想將「噪音」降低，投資者可試不計算等價期權的成交，應能得出一更具參考價值的數據。
星期六, 6月 18, 2011
恒指牛熊證隨期指變化
恒指牛熊證價格是跟隨期指變動，當發行人賣出牛證，便要在期貨市場買入適當數量的期指合約；若賣出熊證，則沽出合適數量的期指作對冲。因此，牛熊證價格理應跟隨期指變動，而非恒指。
為何期指跌穿恒指牛證的收回價，牛證卻沒有被收回？恒指牛熊證價格是跟隨期指變動，但其收回價卻是參考恒指現貨價。近期期指持續低水，故此常出現期指跌穿牛證收回價，而恒指現貨價則仍未跌穿收回價的情況。另外，若被強制收回，用以計算剩餘價值的參考也是恒指，而非期指。
此外，恒指牛熊證的交易時段與期指的交易時段不同，所以恒指牛熊證的收市價是不能反映期指在下午4點至4點15分期間的變動。換句話說，要等待到下一個交易日開市後，發行人才能把牛熊證價格調整至合理水平。
星期日, 5月 22, 2011
financial Web site search tools
http://www.finet.hk/mainsite/notice/MKTCalendar/
MCSI指數的名單
http://www.msci.com/resources/pressreleases/
MCSI指數的名單
http://www.msci.com/resources/pressreleases/
新華富時指數的名單
http://us.ishares.com/product_info/fund/holdings/FXI.htm
星期日, 4月 03, 2011
濰柴動力 2338
中國銀行
2010 年盈利同比大增99%
在国际会计准则下，潍柴动力公告2010 年H 股净利润同
比大增99%至67.81 亿人民币，比我们的预测高5%。在
中国会计准则下，2010 年净利润亦同比增长99%至67.82
亿人民币。说明2010 年4 季度净利润同比增长94%、环
比增长26%至19.81 亿人民币。同时，主要得益于销量
上升及产品组合的改善，在中国会计准则下2010 年毛利
率由2009 年的24.0%上升至24.3%。
2010 年销量
得益于固定资产投资及GDP 的快速增长，2010 年重型卡
车的国内需求保持旺盛。我们预测公司2010 年发动机销
售总量同比上升79%至57.8 万台左右。从销售结构中分
析，2010 年重型卡车发动机销量上升83%至41.4 万台。
2010 年公司发动机在总重14 吨以上重卡配套市场占有
率到达40.7%，比2009 年的35.6%有所提升。
2010 年工程机械发动机销量上升72%至14.1 万台。2010
年公司发动机在载重5 吨及以上装载机的配套市场占有
率达到84.8%，比2009 年的80%有所提升。
此外，公司重型卡车销售增长71%至10 万台，变速箱销
量上升60%至85.2 万台。
2011 年展望
未来，我们预测中国政府实行的紧缩政策将导致2011
年重型卡车销售增速下滑。我们预测2011 年1 季度公司
发动机销售同比上升20%至17.5 万台。目前，我们预测
2011 年公司发动机销售同比增长16%至67.26 万台。主
要由于5-7 升小型发动机销量上升，我们预测2011 年毛
利率将由2010 年的24.3%微降至24.1%。总体而言，我
们预测2011 年潍柴动力净利润同比增长16%。
2010 年盈利同比大增99%
在国际会计准则下，潍柴动力公告2010 年H 股净利润同
比大增99%至67.81 亿人民币，比我们的预测高5%。在
中国会计准则下，2010 年净利润亦同比增长99%至67.82
亿人民币。说明2010 年4 季度净利润同比增长94%、环
比增长26%至19.81 亿人民币。同时，主要得益于销量
上升及产品组合的改善，在中国会计准则下2010 年毛利
率由2009 年的24.0%上升至24.3%。
2010 年销量
得益于固定资产投资及GDP 的快速增长，2010 年重型卡
车的国内需求保持旺盛。我们预测公司2010 年发动机销
售总量同比上升79%至57.8 万台左右。从销售结构中分
析，2010 年重型卡车发动机销量上升83%至41.4 万台。
2010 年公司发动机在总重14 吨以上重卡配套市场占有
率到达40.7%，比2009 年的35.6%有所提升。
2010 年工程机械发动机销量上升72%至14.1 万台。2010
年公司发动机在载重5 吨及以上装载机的配套市场占有
率达到84.8%，比2009 年的80%有所提升。
此外，公司重型卡车销售增长71%至10 万台，变速箱销
量上升60%至85.2 万台。
2011 年展望
未来，我们预测中国政府实行的紧缩政策将导致2011
年重型卡车销售增速下滑。我们预测2011 年1 季度公司
发动机销售同比上升20%至17.5 万台。目前，我们预测
2011 年公司发动机销售同比增长16%至67.26 万台。主
要由于5-7 升小型发动机销量上升，我们预测2011 年毛
利率将由2010 年的24.3%微降至24.1%。总体而言，我
们预测2011 年潍柴动力净利润同比增长16%。
星期二, 3月 22, 2011
星期六, 3月 05, 2011
星期六, 2月 26, 2011
http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=VHSI:IND
星期一, 2月 21, 2011
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