濰柴動力 2338

信報

---

濰柴動力（2338）公布2010年第三季業績，期內銷售仍然強勁。

---

投資要點

■　業績簡報：銷售按年上升約42%；淨利潤按年上升35%。與2009年第三季相比，今年第三季的毛利率下跌（從27%跌至24%），因為原材料成本增加所致。

■　中國機械產業仍然強勁：從中國政府的數據及中國各機械企業的表現來看，內地機械產業的基本面表現仍然強勁。我們預期，業內的需求將持續上升。

■　目前估值不高：根據彭博的分析員共識預測數字來評估該公司估值，該股的未來一年期追蹤市盈率為十一點四倍，較其他汽車股便宜。此外，根據該公司管理層的意見，這共識預測數字過於保守。

主要風險

■　原材料成本進一步上升：經濟環境改善，將刺激原材料成本上升（主要是鋼鐵、金屬零件及輪軚），為該公司帶來壓力。另一方面，若嘗試把大部分成本轉嫁消費者，將令需求降低。